Befektetési Hírlevél - 2024. december

Viszonylag egyszerű dolga van az egyszeri krónikásnak, amikor a novemberi eseményeket kell összefoglalnia, hiszen minden, de tényleg minden az amerikai választások eredményének tükrében értelmeződik újra. Az amerikai kongresszusi- és elnökválasztás végeredménye viszonylag gyorsan előállt, hiszen Donald Trump és a republikánusok meglepően sima győzelmet arattak, így nemcsak az elnöki szék, hanem a Kongresszus alsó- és felsőháza is republikánus irányítás alá kerül január 21-étől. Utoljára szintén Trump elnökségének első két évében volt republikánus irányítás alatt a Kongresszus, de abban az időben Trumpnak a saját pártjával is hadakoznia kellett a politikai irányításért, most viszont a párt is rendkívül lojális a régi-új elnökhöz. Ennek következtében a piaci reakciókban is felnagyítódtak azok a várható következmények, amikre a piaci szereplők számítanak az új elnök adminisztrációjától. De anélkül, hogy az újonnan érkező gazdaságpolitikai lépések elemzésébe belemennénk, érdemes megmaradni a felszínnél és pusztán csak a politikai eseményekre rápillantani.

Elsőként érdemes kiemelni, hogy már az elnökválasztás másnapján felbomlott a német koalíciós kormány, és bár nem valószínű, hogy az eredmény miatt – vélhetően már korábban eldőlt, csak az eredményt várták meg a koalíciós partnerek – mindenesetre Németországban is előrehozott választások várhatóak februárra, így váltás lesz Európa legnagyobb gazdaságának vezetésében is, nem csak a tengerentúlon. Emellett Izrael felgyorsította katonai hadműveleteit Libanonban, és a hónap végére – ugyan törékeny – tűzszünetet is kötött a Hezbollah-hal. Emellett, kihasználva a kínálkozó lehetőséget, a szíriai dzsihadista ellenállás villámtámadást indított Szíriában és az ország második legnagyobb, kétmilliós lakosságú városát Aleppót pár nap leforgása alatt elfoglalta. Megint tovább lépve egyet, hirtelen az orosz-ukrán háborúval kapcsolatos kilátások is gyorsat változtak és bár a leköszönő elnök a hírek szerint még a lehető legnagyobb mennyiségű fegyvert szeretné az ukránok rendelkezésére bocsátani január 20-a előtt, már az ukrán elnök is nyíltan kezdett arról beszélni, hogy nem elég erősek az oroszok által elfoglalt területek visszaszerzéséhez és arra csak diplomáciai úton lát mozgásteret jelenleg. Szóval látható, hogy komoly mozgások indultak be világszerte mindenfelé és ez alól egyébként a piacok sem jelentettek kivételt. Ismét csak anélkül, hogy mélyen belemennénk a rövidtávú mozgásokba, az már most látható, hogy minden, ami amerikai, az erősödni tudott. A legnagyobbat azonban a bitcoin ralizott, majdnem 50%-ot emelkedve az október végi szintekről.

Idehaza csak megerősítést nyert, amit már az ősz folyamán lehetett látni, hogy a magyar gazdaság ismét technikai recesszióba került és a rövidtávú adatok sem biztatnak túl sok jóval. Nem véletlen hát, hogy a kormány új gazdaságpolitikai lépéscsomagot hirdetett meg a jövő évre, aminek a legmarkánsabb eleme a kis- és középvállalatokat célzó hitelprogram, ami több, mint ezer milliárdnyi új forrást akar pumpálni a hazai gazdaságba jövőre. A csomag sikerével kapcsolatban egyelőre sok a szkeptikus hang és a befektetők is úgy tűnik, hogy inkább óvatosak. A forint kifejezetten gyenge a régiós és a nagy devizákhoz képest is, illetve a hónap végén jött a hír, hogy a Moody’s hitelminősítő intézet Magyarország adósságbesorolásával kapcsolatos kilátásokat stabilról negatívra rontotta. Az OTP befektetői azonban szinte semmit sem éreztek a szomorkás hangulatból, hiszen a hazai bank részvényeinek az árfolyama óriási kitörést produkálva két hét alatt 15%-ot emelkedtek és a 21500 forint körüli történelmi csúcsra ugrottak november végére.